特朗普威胁美联储主席职位，美国市场先跌后稳市场反应不仅反映了投资者对特朗普是否会真正实施威胁的怀疑，也显示出即便他采取这一极端措施，市场仍希望美联储能够保持一定独立性。无论特朗普选择谁接替鲍威尔，许多人认为，在投资者自身约束等因素影响下，央行仍不太可能完全按照总统的意愿行事。通胀观察投资者和分析师长期以来一直警告，美联储独立性的削弱将对市场不利，因为它将威胁到央行在控制通胀方面辛苦建立的信誉，而这种信誉被视为经济增长的关键。最近几周，特朗普表示，目前约4.3%的美联储基准利率应再低3个百分点。许多投资者认为，如此低的利率将推高通胀，而通胀目前仍高于美联储2%的目标。不过在大多数情况下，投资者已将特朗普的言论视为噪音。毕竟，总统多次表示他没有计划在明年五月鲍威尔任期结束前解除其职务。周三上午11点前，哥伦比亚广播公司（CBS News）报道说，特朗普曾询问一群共和党众议员是否应该解雇鲍威尔，并向他们表示他会这么做。随后其他新闻媒体迅速报道了这一消息，但大约一小时后，特朗普否认了他有意撤换鲍威尔的说法。市场对鲍威尔完成任期的信心由此开始动摇。在抛售最严重时，标普500指数下跌约0.6%，而此前CBS报道前该指数还上涨了约0.2%。道琼斯美元指数下跌最多达0.2%。10年期美国国债价格下跌推动其收益率上升0.04个百分点，但仍略低于周二下午的水平。最终，标普500指数当天收涨0.3%。美元下午晚些时候下跌0.2%，而10年期国债收益率几乎回到早上的水平，约为4.45%。市场是否最懂？周三的波动是由投资者对特朗普可能试图解雇鲍威尔的强烈猜测所引发的，而不是因为白宫真正宣布了相关行动。此外，还有其他因素。许多人士指出，当经济强劲时，过于激进的降息可能适得其反，因为它可能会推高长期国债收益率，而这在决定整个经济的借贷成本方面起着关键作用。10年期美国国债收益率深受债券期限内对短期利率平均水平预期的影响。因此，美联储大幅降息可能会拉低短期国债收益率。但它们可能对长期收益率产生相反的影响——因为投资者会担心通胀激增，迫使央行日后进一步加息。随着长期收益率上升，从抵押贷款到企业债券的各类利率也会上升。这与特朗普的期望背道而驰，也使得美联储完全按照他的降息要求行动变得困难。投资者还指出，一位新的美联储主席只是该行利率决策委员会12名投票成员之一，因此单凭一人之力难以主导政策方向。未知领域分析人士仍警告称，试图解雇鲍威尔可能对市场产生不可预测的后果，投资者最初可能会更关注这一举动的象征意义，而非对利率的确切影响。一些人指出，考虑到股市最近几个月的大幅上涨，股票市场可能尤其脆弱。周三，以科技股为主的纳斯达克综合指数创下历史新高，而标普500指数本月早些时候也触及纪录高位。许多投资者关注债券市场对鲍威尔被撤职的反应，“但我不会忘记股票市场。” Piper Sandler的全球政策与资产配置主管本森·达勒姆（Benson Durham）表示。