特朗普威胁解雇鲍威尔引发市场震荡唐纳德·特朗普总统再次展现了他搅动全球金融市场的能量。这一次，他重提一个老话题：是否要解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔。在一名白宫官员表示特朗普可能很快会解除鲍威尔职务后，周三金融市场一度剧烈波动。股市、美元和长期美国国债迅速下跌，而短期国债则因市场猜测特朗普若任命新主席，此人将听命于总统并削减利率而上涨。然而不到一个小时，总统本人淡化了这一可能性，称他“没有计划”解雇鲍威尔，尽管他几乎每天都在批评鲍威尔行动过于迟缓，这种波动随即消退。从多数指标来看，市场的反应相对温和，这在很大程度上是因为特朗普惯于虚张声势——更不用说人们质疑美国总统是否有法律权力解除一位政策立场不合的美联储主席的职务。但市场传递的信息很明确。对许多人而言，最初的市场波动反映出一种根深蒂固的不安情绪，即特朗普可能会做出长期以来被认为不可想象的事情：通过解雇鲍威尔结束美联储数十年来独立制定货币政策的传统，并在此过程中冒着通胀激增的风险。“市场将此视为可信的威胁，”Integrity资产管理公司投资组合经理乔·吉尔伯特（Joe Gilbert）表示。“这令人不安，尚不确定这是特朗普试探市场反应的策略，还是他真的打算解雇鲍威尔。最终我们认为法律障碍太大，无法真正解除鲍威尔职务。”对于一些观察人士而言，例如富国银行宏观策略师埃里克·纳尔逊（Erik Nelson），主要资产类别的市场反应或许会让政府意识到，解雇鲍威尔并非解决经济和市场问题的灵丹妙药。两年期美国国债收益率——对美联储基准利率最敏感的证券之一——最多下降了8个基点，而10年期国债收益率降幅也达5个基点。彭博美元现货指数抹去了0.2%的涨幅，最多下跌0.7%。标普500指数早盘一度上涨0.3%，随后最多下跌0.7%。当特朗普明确表示不会立即解雇鲍威尔后，许多即时反应迅速逆转。对于太平洋投资管理公司联合创始人兼前首席投资官比尔·格罗斯（Bill Gross）来说，关键不在于更换美联储主席的时间点，而在于谁接任以及他对委员会的影响。“如果他能逐渐影响委员会的想法，债券市场将越来越倾向于曲线陡峭化，美元将走弱。”他在社交平台X上写道。投资者注意！新任美联储主席的关键在于他对委员会的影响，而非上任时间。如果他能逐渐影响委员会的想法，债券市场将越来越倾向于曲线陡峭化，美元将走弱，通胀也可能上升……— 比尔·格罗斯（@real_bill_gross） 2025年7月16日许多人表达担忧，认为即便只是提出这个议题，都可能破坏长期以来依赖政治独立性的美国市场的稳定。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）周二在该行财报电话会议上表示，美联储持续的独立性“绝对至关重要”，干预央行“往往会产生负面后果”。虽然特朗普在椭圆办公室告诉记者“不，我们没有计划采取任何行动”，但他的话并未完全排除以某种理由罢免鲍威尔的可能性。过去一年，特朗普及其盟友多次批评鲍威尔维持利率不变的决策，最近他们又抓住美联储华盛顿总部翻修成本飙升的问题大做文章。周二被问及翻修费用是否构成解雇理由时，特朗普表示：“我认为某种程度上是的。”嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯（Kathy Jones）表示：“仅仅威胁要‘解雇’他就是一个糟糕的先例。这释放出一个信号，即‘我愿意打破所有先例，跨越红线来达到目的’。”德意志银行全球外汇策略主管乔治·萨拉沃洛斯（George Saravelos）在上周末的一份报告中指出，如果特朗普迫使鲍威尔下台，接下来的24小时内贸易加权美元可能至少下跌3%-4%，同时出现30至40个基点的固定收益抛售潮。至少目前看来，市场似乎相信了特朗普的说法，即他不会在他任期于明年结束后提前采取行动更换鲍威尔。然而投资者仍在设想各种可能发生的情景。“这对市场意味着什么？市场信心下降，更多降息预期，美元疲软和更高的期限溢价，”瑞穗国际欧洲中东非洲宏观策略主管乔丹·罗切斯特（Jordan Rochester）在一份报告中写道。“特朗普的否认暂时阻止了市场进一步波动，但现在人们必须考虑未来几个月内这一风险的可能性。”麦格理集团全球外汇与利率策略师蒂埃里·威兹曼（Thierry Wizman）补充称，“交易员的第一要务就是押注美债收益率曲线陡峭化。从更结构性的长期角度来看，这也意味着美联储可能不再那么关注通胀，而更容易受到财政政策的影响。”当然，对于一些习惯应对特朗普政府频繁传出矛盾消息所带来市场震荡的老牌交易员来说，这不过是工作中的寻常一天。“如果你试图根据这些头条新闻进行交易，你会疯掉的，”Lord Abbett全球利率团队合伙人兼投资组合经理莉亚·特劳布（Leah Traub）表示。“我们选择按兵不动。”